鸿岳资本 光大期货：5月7日农产品日报

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　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆收低，因对国际贸易紧张局势的担忧和豆油的下跌。市场参与者等待美国关税僵局更明确的迹象。另外，因缺乏环境保护局的生物燃料混合授权，以及环保局预算削减，促使多头平仓，美豆油遭遇重创，拖累美豆价格。之前发布的作物报告显示，美豆播种30%，高于去年但不及市场预期，高播种速度往往意味着高大豆单产潜力。农业咨询机构在一次活动中预计巴西大豆25/26年度大豆种植面积将扩张50万公顷。国内方面，豆粕现货延续偏弱运行，北方跌幅加深，期货价格偏弱震荡，主力2509合约围绕2920一线震荡。节后补库需求平淡，刚需采购为主。油厂开工率局部恢复，部分地区依然紧张，不过考虑5-7月大豆供应充足，供应宽松局面难改。操作上，震荡为主，91正套持有。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油下跌市场等待5月产量前景明朗。另外周边市场下挫也给棕榈油带来压力。原油期货走强，使得棕榈油作物生物柴油更加具有吸引力。MPOA公布的数据显示，马棕油4月产量环比增加24.62%至173万吨。SPPOMA预计5月1-5日产量环比增长60.17%。高产量是目前市场最大的压力。国内方面，油脂期货价格下挫，棕榈油跌幅居前。相比之下，国内走势强于外盘，因国内棕榈油库存低。钢联数据显示，三大油脂库存环比增加鸿岳资本，菜籽油和豆油增加幅度超过了棕榈油的减少。策略上，短线参与。

　　生猪：

　　周二，猪价延续震荡，生猪主连2509合约以小阳线收盘。五一小长假期间，居民外出消费增加，消费市场呈现信心支撑。目前，河市场出栏均价为15.03元/公斤，较昨日微降0.01元/公斤，较节前30日涨0.11元/公斤。当地大场115-130公斤良种猪主流出栏价格15.10-15.35元/公斤；中小场115-130公斤良种主流出栏价格14.60元/公斤左右，高价14.80元/公斤；145-150公斤大猪出栏价格14.60元/公斤左右，好体型高价14.80元/公斤。下游屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格14.40-14.60元/公斤，均重115-125公斤。现货猪价稳定为主，行业预期5月为消费淡季，猪价整体平稳运行。期货市场，7月合约猪价预期围绕1.4万关口窄幅波动。

　　鸡蛋：

　　节后首个工作日，鸡蛋期货整体下跌。主力2506合约，低开后弱震荡，日收跌1.97%，报收2884元/500千克；远月2509合约收跌0.79%。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.16元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.1元/斤，黑山市场褐壳蛋2.9元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.45元/斤，环比跌0.03元/斤。终端需求尚可，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数下跌。卓创数据显示，4月中国蛋鸡月度存栏13.29亿只，环比增加0.11亿只。另外，样本点统计鸡苗出苗量所代表的育雏鸡补栏4698.5万只，环比小幅增加，对应8月前，新增开产量将延续增加。在淘汰量不变的情况下，供给将继续对蛋价施压。后期梅雨季对需求的不利影响，叠加供给逐渐增加的压力，蛋价下行概率大。节后首个交易日，期货全线下跌，近月合约跌破养殖成本线，短期或将存在一定支撑，建议前期空单逐步止盈，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿的变化对蛋价的影响。

　　玉米：

　　周二，五一假期节后开盘玉米期价表现弱于预期，主力2507合约小幅高开后期价下行，当日收带长下引线的小阴线，期价呈现偏弱表现。现货市场方面，五一期间玉米现货延续上行，现货市场存粮贸易商看涨热情持续。东北价格偏强运行为主，北港玉米价格上涨对行情形成较为明显的带动，产区贸易商低价售粮意向一般。五一假期期间，华北地区玉米价格延续偏强运行的态势，价格重心继续上移。农户余粮见底，粮源集中到贸易商手中，经过价格持续上涨，市场看涨预期增强。期现价格联动上涨，玉米价格联动上涨。截至5月6日，山东寿光金玉米收购价格2420元/吨，较节前价格上涨40元/吨，山东大部分企业站上2400元/吨的价位。产区带动销区玉米报价上涨，近期产区玉米价格持续上涨，销区港口贸易商报价提高，期货市场表现偏强，下游厂假期多采用库存消耗为主，假期结束后或陆续适量补库。技术上，玉米主力2507合约在现货上涨、拍卖溢价等利多因素带动下，价格延续偏强表现。套利方面，买近卖远的7-11月套利交易继续关注。

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